Googles ansattes aksjeopsjoner The Sequel. Apr 19, 2007 10 25 AM goog. Employee aksjeopsjoner tilskudd er tilgjengelig for omtrent 15 hvite arbeidere i USA For mange av disse menneskene representerer aksjeopsjoner en stor brøkdel av deres totale formue. har gjort mange millionerærer, men de har også forlatt mange mennesker uten mye rikdom i det hele tatt Google NASDAQ GOOG har lansert et nytt program som gjør at ansatte med etablerte aksjeopsjoner kan selge disse alternativene via et uvanlig internt marked. Selv om dette er en interessant tilnærming til slik at ansatte får penger til å dele en del av deres rikdom ut av Google-aksjer, viste jeg i artikkelen at ansatte som ønsker å selge alternativer, kun mottar en brøkdel av virkelig verdi av deres alternativer. Jeg har mange interessante svar på artikkelen min. En av kommentarene fra en bruker av vår porteføljeadministrasjonsprogramvare var følgende. For mange ansatte hos Google, er opsjoner, selv ved pengemulighetene, 99 av deres nettoverdi uten dette program, det er ingen mulighet til å diversifisere Et eksempel kan være - du er en ny høyskoleutdannet som ble ansatt av Google, som ble med i Jan06, har 5000 alternativer på 470 Du har ingen andre eiendeler Bør jeg selge min Google og diversifisere vs beholde Google for den høye volatilitetsturen For noen mennesker, spesielt folk med størstedelen av deres nettoverdi i Googles alternativer, er det verdt å skaffe seg diversifiseringsfordelen - i hvert fall for en del av deres Google-beholdninger. Oppgi tidsverdien 10 år ned til 2 år. Dette er et veldig godt poeng og snakker til det store bildeproblemet av porteføljestyring for personer med betydelig del av deres rikdom i aksjeopsjoner. Hvis du må selge en del brøkdel av alternativene dine med rabatt via Google-alternativet for å få noen diversifisering i porteføljen din, kanskje det er greit Spørsmålet er selvsagt hvor mye det er verdt å gi opp med hensyn til virkelig verdi av alternativene dine for å kunne diversifisere. Dette spørsmålet er ansvarlig ved å bruke standard f inancial techniques. I kommer til å presentere et enkelt tilfelle der en innehaver av Google-ansatte aksjeopsjoner ønsker å vurdere den relative tradeoff av å selge noen eller alle hennes alternativer via det nye Google-programmet for å kunne diversifisere til andre bedrifter La s forestille at vi har en Google-ansatt som heter Jane, som har 1000 alternativer på Google-lager med en strykpris på 470 som utløper den 4 13 2015, åtte år fra nå som skrevet av denne artikkelen. Vi må først kunne verdsette disse alternativene På det tidspunktet dette skrives, handles Google-aksjer på 466. Jeg forklarte i denne siste artikkelen hvordan man verdsetter langvarige alternativer. Først tester du alternativverdimodellmodellen på børsnoterte alternativer, dvs opsjoner som for tiden handler i markedet til sørg for at modellen din er i overensstemmelse med markedsprisene. De lengste daterte anropsalternativene for Google utløper i januar 2009. Jeg har kalibrert min verdsettelsesmodell for å være enig med de listede verdiene innen 5 For å verdsette alternativer wi de lengre utløpsdatoer som alternativene eid av Jane, kan vi nå bare flytte ut utløpsdatoen på vår verdsettelsesmodell. Mine beregninger tyder på at Jane s alternativer er verdt 217 hver, slik at Jane s totale portefølje på 1000 alternativer er verdt 217 000. Alle av verdien av opsjonene er i ekstrinsic verdi verdien avledet av sannsynligheten for fremtidige prisøkninger disse opsjonene er verdt ingenting hvis hun utøvde dem i dag Når jeg beregner virkelig verdi av et opsjon med denne aksjekursen, men med en utløp av 4 13 2009, dvs. to år fra denne skrivingen, er virkelig verdi 99 50.Google s nye program tillater Jane å selge sine opsjoner med en virkelig verdi på 217 per aksje for 99 50, forutsatt at de potensielle kjøpere som tilbyr disse alternativene skal betale henne så mye I virkeligheten vant de ikke å betale henne så mye, hvorfor skulle de betale Jane full pris når de kan kjøpe det samme med mindre stress i det åpne markedet For argumentets skyld, la s antar at potensialet b uyers vil betale henne denne verdien, selv om Jane kan velge å selge noen eller hele hennes portefølje av opsjoner, med en virkelig verdi på 217 per aksje for en 99 5 per aksje. Det hun får i retur er evnen til å investere noen av porteføljen hennes i andre beholdninger. Hvor mye av Jane s alternativer bør hun selge for å kunne diversifisere seg til andre beholdninger. For å løse dette problemet, la oss undersøke risikoprofilen til Jane s-alternativer. Dette er en interessant øvelse. La oss si at Jane er 30 år gammel og ønsker å se frem til ti år, til 40 år. Investering handler om å balansere risiko og avkastning, så vi må se på resultatstatistikker. I vår analyse forventes Google å generere en gjennomsnittlig årlig avkastning på 19 7 per år Volatiliteten risikoen forbundet med Google er ganske høy bestemt ved å kalibrere modellen vår til opsjonsnoteringene i markedet. Siden vår utsiktsperiode er ti år og Jane s opsjoner utløper om åtte år, må vi bestemme hva Jane vil gjør med prosedyren ds av alternativene når de utløper Vi antar at Jane holder sine opsjoner, utøver opsjonene like før de utløper, og selger umiddelbart de fleste av hennes aksjer i Google for å investere i en balansert portefølje av aksjer --- opprettholde 10 av portefølje i Google-lager. Dette er en ganske generell portefølje som består av 10 Google-aksjer, mens resten er tildelt et sett av børsnoterte fond. Vi har 30 av porteføljen i et S P500-fond NYSEARCA IVV, 20 i utenlandske utviklede markeder, finansierer NYSEARCA EFA, 10 i et Emerging Market Fund NASDAQ ADRE, 10 i et eiendomsindeksfond NYSEARCA ICF, 10 i verktøy NYSEARCA IDU, og 10 i inflasjonsindekserte obligasjoner NYSEARCA TIP. For å utføre denne analysen, vil vi bruke Quantext Retirement Planner QRP QRP er en porteføljeadministrasjonsapplikasjon Vi vil ignorere skatter for øyeblikket, selv om det i siste instans vil være et viktig hensyn. Vi kan beregne risikoen og avkastningen knyttet til Jane s opsjoner under Hennes medianporteføljeverdi i s projiseres å være over 1 2M når hun blir 40 hvis hun holder sine opsjoner til utløpet og deretter investerer inntektene i sin balansert egenkapitalportefølje. Jane s medianresultat ser flott ut På den annen side ser ting litt grumle når vi ser på Jane s 20. prosentile utfall Den 20. prosentilen er verdien hennes portefølje vil være på eller under i de verste 20 mulige futures. På en annen måte har Jane en 1-i-5 sjanse for at porteføljeværdien blir så lav eller lavere enn 20 prosentpoengnivå Hvis hun bare beholder sine opsjoner til utløpet og deretter investerer inntektene i sin egenkapitalportefølje, har hun en 1-i-5 sjanse til å ha en portefølje som er under dagens verdi av alternativene. Vi projiserer den 20. prosentilen for dette porteføljen til å være 176K når Jane er 40 Hennes absolutteste verste sak er at hun holder opsjonene til utløpet, og prisen på Google-aksjer er under 470 på ti år, og opsjonene hennes utløper verdiløs. I dette tilfellet er opsjonsporteføljen verdt null. Nå, la s con sider en alternativ portefølje Hvis Jane kunne selge alle sine opsjoner til sin nåværende virkelig verdi, ikke redusere utløpet i løpet av to år, ville hun ha 217K i kontanter. Hvis hun investerte denne 217k i sin balanserte aksjeportefølje, hvordan ville porteføljen hennes se ut over neste ti år har jeg merket dette scenariet som egenkapitalporteføljen i diagrammet nedenfor. Merk at utgangskurverne på diagrammene har blitt litt glatt for illustrasjonsformål. klikk for å forstørre. Hvis Jane kan få pengene sine ut av Google-opsjoner til virkelig verdi og investere I utvalgsporteføljen som tidligere er vist, har hun mye mindre spenning fra alderen tretti til førti. Den gjennomsnittlige porteføljeværdien er rundt 600K i alderen 40, og hennes 20 prosentpoengporteføljeverdi er 353K. Dette er nettopp det vi forventer å ha alle pengene dine i Google aksjeopsjoner er en svært høy risiko høy avkastningssituasjon Hvis du kunne investere de samme fondene i en rimelig balansert aksjeportefølje, ville du ha lavere medianavkastning, men ned siden ville bli mye bedre, dvs. 20 prosent av verdien av 353K mot 176K, holder hun på sine valg. Det er verdt å påpeke at det ikke er noen måte å bevise hvilket av disse porteføljevalgene er bedre. Hvis du er villig til å satse stor, kan du velge å holde fast ved dine Google-alternativer Hvis du foretrekker å ha mindre risiko, og du er villig til å akseptere en portefølje med halvparten av medianverdien om ti år, vil du foretrekke den diversifiserte aksjeporteføljen. Det er selvfølgelig mulig å bygge porteføljer med risikoavkastning profiler som faller mellom disse, basert på salg av noen brøkdel av Jane s alternativer. Men la oss komme tilbake på sporet Jane har ikke valget mellom disse to porteføljene. Hun kan bare selge sine aksjeopsjoner for omtrent halvparten av virkelig verdi i denne Google-planen så hun ser virkelig en portefølje verdt rundt 100k hvis hun selger sine alternativer til Google-auksjonen. Når vi undersøker dette scenariet, ser valget mindre attraktivt under. Klikk for å forstørre. Når Jane mister 50 av verdien av han r opsjonsporteføljen øverst ved å selge sine opsjoner i Google-auksjonen, er det svært vanskelig å gjenopprette dette tapet ved å investere i egenkapitalporteføljen. Jane kan dermed bli kvitt stor risiko ved å gi opp halvparten av verdien av sine opprinnelige eiendeler og dette er for dyrt en pris for å betale for risikoreduksjonen. Jane har en svært volatil portefølje ved at hun eier en leveranset posisjon i et svært volatilt lager. Hun posisjon er leveraged fordi hun kontrollerer 1000 aksjer av Google i henne opsjoner med en portefølje som er verdt langt mindre enn de 1000 alternativene som hun kontrollerer. Resultatene som vises her antyder at selger sine opsjoner til den høye rabatten som oppstår når utløpsdatoen for hennes åtteårsopsjoner er redusert til to år, er ganske enkelt ikke et godt investeringsvalg Det er sant at hun har mye mer i fare i et enkelt selskap, selvfølgelig, hvis hun holder opsjonene. Dette kalles standardrisiko. Hvis Google har Enron, er hun i trøbbel. Det er langt lavere probabili ty at den diversifiserte aksjeporteføljen vil gå til nullverdi som ville kreve sammenbrudd i hele vårt finansielle system. Disse sakene er de svært lave sannsynlighetstilfeller som vi kun kan vurdere med stor usikkerhet --- og derfor holder vi oss til den 20. prosentile utfall for planleggingsformål Kan Google ha en aksjekurs sammenbrudd som Sun Microsystems NASDAQ SUNW Sun handlet på 40 i begynnelsen av 2000, og det er for tiden på ca 6 A Sun-ansatt gitt et 8-årig alternativ med en streik på 40 tilbake da er uten lykke Det er mange Sun-ansatte som ville være langt bedre dersom de kunne ha byttet sine aksjeopsjoner til en mangfoldig markedsportefølje selv om de måtte ta femti cent på dollaren for å få ut av deres opsjoner. Vi har undersøkt en tilfelle der Jane har opsjoner med følgende funksjoner.1 470 strykpris 2 Åtte år til utløpet. Hvis en av disse to variablene endres, vil verdien forslaget være annerledes. La oss undersøke en annen scenario Hvis Jane hadde samme verdi i opsjoner med en streik på 470, men med utløp den 1 16 2009, og hun kunne selge til virkelig verdi, selger alternativene hennes langt mer attraktiv. klikk for å forstørre. Med opsjoner som utløper på mindre enn to år har Jane s opsjoner en 20 sjanse til å utløpe verdiløs se diagram over Hvis Jane holder sine opsjoner til utløpet, vil hun ende opp med vesentlig flere penger i median saken enn om hun selger sine opsjoner i dag og investerer i diversifisert egenkapital portefølje På den annen side er det veldig klart hvorfor Jane kanskje foretrekker å selge sine opsjoner og investere i den diversifiserte aksjeporteføljen. Det er nok ganske få Google-ansatte som ville gjøre denne risikoen tilbake avgang med minst en del av deres alternativer. Folk med store konsentrerte beholdninger må forstå risikoavkastningens implikasjoner av deres beholdninger Jeg har nylig analysert en portefølje med 14 tildelt Procter og Gamble NYSE PG som eieren ønsket å opprettholde Mange investorer ha denne typen konsentrert beholdning på grunn av ansettelse hos et firma eller bare en familie arv som de føler ærebundet ikke å selge. Det er mulig å effektivt håndtere denne typen konsentrasjon gjennom valg av andre beholdninger. Dette er imidlertid svært forskjellig fra en person med hele eller det meste av deres nettoverdi bundet opp i opsjoner på en enkelt flyktig aksje. I mange tilfeller er disse menneskene bare rettet inn for turen, men Googles nye overførbare aksjeopsjonsprogram TSO gir mulighet til å melde seg ut. En Google-ansatt som vurderer å selge innvilgede opsjoner via TSO-programmet, må nøye vurdere totalverdien. Det første trinnet er å verdsette aksjeopsjonene med hensyn til virkelig verdi og når det gjelder hvor mye som kan hentes fra en salg av opsjonene Det andre trinnet er å undersøke hvordan den samlede risikoresultatet av porteføljen din endres under ulike strategier. Jeg har vist to tilfeller der Jane ser på å holde alle sine alternativer eller selge dem alle For mange vil salg av en brøkdel av alternativene være mer attraktiv enn en all-eller-ingenting-tilnærming. Det er verdt å merke seg at en ansatt som veier denne typen beslutning, må ha en god følelse av risiko og returkarakteristikk for både Google-aksjene og det potensielle investeringsalternativet som er tilgjengelig for distribusjon av midler oppnådd ved salg av sine opsjoner. Ansvarsfraskrivelse Alle resultatene som er omtalt i denne artikkelen, er generert av Quantext Retirement Planner, en matematisk modell som kombinerer standardvalgsprising Modeller med Monte Carlo-simulering Resultatene som er oppnådd ved bruk av dette verktøyet for langvarige alternativer, gjenspeiler en rekke forutsetninger som kan eller ikke samsvarer med måten Google-priser opsjoner når det regnes for verdien av opsjoner tilskudd til ansatte. Les hele artikkelen. Real-Time etter timer Pre-Market News. Flash Sitat Sammendrag Sitat Interactive Charts Default Setting. Vær oppmerksom på at når du velger ditt valg ion, gjelder det for alle fremtidige besøk til Hvis du til enhver tid er interessert i å gå tilbake til standardinnstillingene, velg Standardinnstilling ovenfor. Hvis du har noen spørsmål eller støter på problemer ved å endre standardinnstillingene, kan du sende en e-post. Vennligst bekreft ditt valg. Du har valgt å endre standardinnstillingen for Quote-søk. Dette vil nå være standardmålssiden din, med mindre du endrer konfigurasjonen din igjen, eller du sletter informasjonskapslene dine. Er du sikker på at du vil endre innstillingene dine. Vi har en favoriserer å spørre. Vennligst deaktiver annonseblokkeren eller oppdatere innstillingene dine for å sikre at javascript og informasjonskapsler er aktivert, slik at vi kan fortsette å gi deg de førsteklasses markedsnyhetene og dataene du kommer til å forvente fra oss. Google Options Make Masseuse a Multimillionaire. Bonnie Brown kom til Google da den hadde 40 ansatte Credit Misha Erwitt for New York Times. SANS FRANCISCO, 11. november Bonnie Brown var frisk fra en stygg skilsmisse i 1999, og bodde hos sin søster og usikker Forholdet til hennes fremtid På en lark svarte hun en annonse for en intern massør på Google, da en Silicon Valley-oppstart med 40 ansatte. Hun ble tilbudt deltidsjobben, som startet på 450 per uke, men inkluderte en haug av Googles aksjeopsjoner som hun skjønte, kan aldri være verdt en penny. Etter fem år med knådende ingeniører bak, trakk Brown ut og betalte i de fleste av sine aksjeopsjoner, som var verdt millioner av dollar. Til henne glede de aksjene hun hadde på fortsatte å ballong i verdi. Jeg er glad jeg lagret nok lager for en regnværsdag, og i det siste har det halt, sier Ms Brown, 52, som nå bor i et 3000 kvadratmeter hus i Nevada, får sin egen massasje minst en gang i uken og har en privat Pilates instruktør Hun har reist verden for å overvåke et veldedighetsgrunnlag hun startet med sin Google rikdom og har skrevet en bok, fortsatt upublisert, Giigle Hvordan jeg fikk Lucky Massaging Google. Da Google s aksje toppet 700 en andel i forrige uke før du droppet tilbake til 664 på fredag, var utenlandske aksjonærer ikke de eneste som smiler. Ifølge dokumenter som ble arkivert på onsdag med Securities and Exchange Commission, har Google-ansatte og tidligere ansatte de opsjoner som de kan tjene penger på rundt 2 1 milliard. I tillegg sitter de nåværende ansatte på lager og uvestede opsjoner, eller alternativer som de ikke umiddelbart kan kontanter inn, som sammen har en verdi på rundt 4 1 milliard. Selv om ingen holder en offisiell telling av Google millionærer, anslås det at 1000 personer hver har mer enn 5 millioner verdier av Google aksjer fra aksjebeviser og aksjeopsjoner. En grunnlegger, Larry Page har aksje verdt 20 milliarder kroner. Den andre har Sergey Brin litt mindre, 19 6 milliarder kroner, ifølge Equilar, et utøvende kompensasjonsforskningsfirma i Redwood Shores, California Tre Google senior vicepresident David Drummond, sjefsjurist Shona Brown, som driver forretningsvirksomhet og Jonathan Rosenberg, som overvåker produktstyring sammen, holder 160 millioner av Google-aksjer og opsjoner. Dette er et svært sjeldent fenomen når et selskap så fort blir verdt så mye penger, sier Peter Hero, seniorrådgiver for Silicon Valley Community Foundation, som jobber med enkeltpersoner og selskaper for å støtte veldedige organisasjoner i regionen. Under boomtiden var det mange selskaper som har gjort mye penger raskt, som Yahoo og Netscape. Men skalaen kom ikke tilnærmet Google. Innenfor har Google syntes å eksistere i sitt eget mikroklima, mens aksjene klatrer selv ettersom andre teknologilager er blitt buffet av investor skittthet Lageret rørte en heltid på 747 24 på tirsdag før det falt mer enn 83 aksjer i løpet av uken for å lukke på 663 97 på fredag. Men selv etter at avsalg har aksjen steget mer enn 44 prosent, eller 203 en andel, dette året. Dagene er lenge borte når folk som Ms Brown ble levert tusenvis av Google-alternativer med utøvelseskursen eller den forutbestemte prisen som ansatte ville betale for å kjøpe aksjen, satt i pennies Nesten halvparten av de 16.000 ansatte nå hos Google har vært der i et år eller mindre, og deres opsjoner har en gjennomsnittlig utøvelseskurs på over 500, men de som begynte på selskapet for et år siden, eller enda tre måneder siden, er se deres alternativer sveve i verdi. Alle Google-ansatte intervjuet for denne artikkelen sier at de ikke ser den svimlende klatre av selskapets aksjer. Når det gjelder bevissthet om aksjekursen, sier de at Google er forskjellig fra andre store høyteknologiske selskaper hvor de har jobbet, som Microsoft, hvor dagens aksjekurs er en fest på mange menneskers dataskjermer. På Google er sensibiliteten mer nyansert, de sier at det ikke er vurdert Google å sjekke aksjekursen, sa en ingeniør, bruk av Google-jargongen for hva som er akseptabelt i selskapets kultur Som et resultat er det dristig insistering, i hvert fall på overflaten, at aksjekursen ikke har betydning, sa ingeniøren, som ikke ville bli navngitt fordi den regnes som u nseemly for å diskutere prisen. Andre innrømmer at når de samles rundt espressomaskinen, er det vanskelig å unngå emnet for deres plutselige fall. Det er veldig klart at folk tar hyggeligere ferier, sa en Google-ingeniør, som spurte om ikke å bli identifisert fordi det heller ikke er Googley å snakke om personlige formuer som er gjort på firmaet Og en av gutta som jobber for meg, men har vært der lengre dukket opp på jobb i en virkelig, veldig fin ny bil. Takk for at du abonnerer. En feil har oppstått Vennligst prøv igjen senere. Du abonnerer allerede på denne eposten. Stigningen i Google s lager påvirker de dypeste delene av selskapet Antall opsjoner som er gitt til nye ansatte hos Google, avhenger vanligvis av stillingen og lønnsnivået hvor ansatt er ansatt, og verdien er vanligvis basert på aksjekursen ved oppstartstidspunktet. Den gjennomsnittlige opsjonsgodtgjørelsen for en Ny Google-ansatt eller Noogler som startet i november 2006, var 685 aksjer til en pris på rundt 475 aksjer. De ville også ha fått i alt 230 aksjer på aksjer som vil vare over en rekke år. Nooglers kan ikke være snakker om andre boliger i Aspen eller personlige jetfly, men de snakker om nedbetalinger på et første hjem, nye biler og kjøkkenoppussinger. Interne online diskusjonsgrupper om personlig økonomi er nøye lest. Google, som mange Silicon Valley-selskaper, gir hver sin nye aksjeopsjoner, samt et mindre antall aksjer i Google-aksjen, som rekrutteringsincitament. Ideen om sysselsetting på et sted med så høy aksjekurs er tiltalende, men det kan også gjøre selskapet mindre attraktivt for en ny ansette Jordan Moncharmont, 21, senior i Stanford University, som fikk aksjeopsjoner etter at han begynte å jobbe på Facebook på deltid, sa at Google s høy aksjekurs kan være et avskrekkende for en potensiell ansettelse som den oversetter til en høy utøvelsespris for alternativer Du D må Moncharmont bruke Facebook til å bli rik, selv om han vet at hans Facebook-muligheter kan gjøre ham rikelig en dag. Når Ms B rown venstre Google, aksjekursen hadde bare doblet fra den opprinnelige tilbudsprisen på 85 Så Ms Brown er glad hun ignorerte råd fra hennes økonomiske rådgivere og holdt på en cache of stock. As bestanden fortsetter å tøffe gravitasjon, Ms Brown, hvis Stiftelsen har sine eiendeler i Google-lager, kan være mer sjenerøs med sin veldedighet. Det virker som at hver gang jeg gir litt bort, holder den bare på igjen, sa hun. Det er som en overfylt pott. Den rikdom som genereres av alternativer, gir mye av mennesker som Ms Brown friheten til å forlate og gjøre hva de liker. Ron Garret, en ingeniør som var Google's 104 ansatte, jobbet der i litt mer enn et år, forlot i 2001 Da han til slutt solgte all sin lager, ble han en venturekapitalist og en filantroper Han har også blitt en dokumentarfilmverker og er for tiden kronisk hjemløshet i Santa Monica, California. Aksjekursutviklingen påvirker meg ikke, sa han, bortsett fra bare å stirre på det i lurer. En versjon av dette artikkel ap pærer i utskrift på side A1 i New York-utgaven med overskriften Google-alternativer satt masse i mengden av multimillionærer Bestill utskrifter i dag s Papir Abonner. Vi er interessert i din tilbakemelding på denne siden. Fortell oss hva du synes.
No comments:
Post a Comment